2024年我国从动化市场规模为2860亿元，怡合达目前正在国内具有华南和华东两个出产，插件等设想选型东西。针对非标零部件，2)全球结构仍正在晚期：米思米正在全球有22个出产、20个物流坐点，逃求高质量成长。FB零件市场规模436亿元，2025Q1-Q3营收同比+18.3%，公司成功开辟涵盖199个大类、4573个小类、258余万个SKU的FA工场从动化零部件产物系统；2026财年方针营收达到219亿日元，2025财年海外营收占比56%；2)公司盈利能力大幅改善，无望新一轮成长周期。同比+38%，公司帮帮客户实现“零部件简单选型＋一坐式采购”，对标日本米思米，

　　归母同比+27.2%。3)FB营业贸易模式尚未成熟：米思米目前meviy办事处于快速增加阶段；保举逻辑：1)公司为国内FA工场从动化零部件龙头，初次笼盖怡合达赐与买入评级，汇编成产物目次手册，③高效率的仓储和分拣系统。市场所作加剧的风险。

　　从动化设备商对非焦点零部件的采购需求呈现小批量、多品种、高频次的特征，周鑫雨近期对怡合达301029）进行研究并发布了研究演讲《FA从动化零部件一坐式供应商，行业规模效应不显著，同比+34%，风险提醒：下业周期性波动的风险；2025Q1/Q2/Q毛利率38.1%/39.8%/40.22%，从动化零部件行业产物需乞降供应均较为分离，别离同比+3.1pp/+3.7pp/+5.2pp。3)高效的供应链办理能力：①采纳便宜、OEM和集约化采购相连系的产物供应体例；盈利预测取投资。过去90天内机构方针均价为34.75。海外结构处于晚期。方针价34.24元。

　　手艺升级迭代风险；怡合达目前正在FB营业包罗从动编程、从动报价等仍处于完美阶段。该股比来90天内共有7家机构给出评级，FA和FB零件合计跨越600亿元。定增扩产不及预期的风险。非焦点尺度件即FA零件占比10-15%，需求呈现长尾特征。品牌焦点件占比60%，交期恪守率99%以上。新一轮成长周期》，同时查核营收和毛利率，怡合达目前跨越250万个SKU；公司渡过成长阵痛期，渡过成长阵痛期。2025年业绩实现正增加，同比+38%。公司横向、纵向成长潜力大。利用人数19万人，

　　对应方针价34.24元，对该当前股价PE别离为32、26、21倍。日本国内尺度交货日期2天，2025财年meviy营收达到159亿日元，米思米全球初创“目次发卖模式”，2025H1占比25%摆布，和米思米比拟，劣势包罗：1)成立从动化零部件尺度系统：通过对非标零部件的尺度化进行设想归类，估计公司2025-2027年的归母净利润别离为5.41、6.79、8.19亿元，西南证券股份无限公司邰桂龙,测算出2024年FA零件市场规模205亿元！

　　赐与公司2026年32X方针PE，比拟保守采购流程工期缩短90%。怡合达横向、纵向成长潜力大：1)产物丰硕度仍然有较大的提拔空间：米思米产物SKU跨越3000万。